عملة البير الإثيوبية ثالث أضعف عملة في العالم
سجّل البير الإثيوبي ثالث أضعف أداء بين العملات العالمية التي ترصدها بلومبيرغ، بعد البيزو الأرجنتيني والليرة التركية فقط، مما يُسلّط الضوء على الضغوط المستمرة على سعر الصرف في ظل جهود إعادة هيكلة الديون الجارية.
ووفقاً لبلومبيرغ، سينخفض البير بأكثر من 15% مقابل الدولار الأمريكي في عام 2025، مما يجعله من أسوأ العملات أداءً في العالم هذا العام. وأشار التقرير إلى أن توقعات البير لا تزال مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بمدى تقدّم إثيوبيا في إعادة هيكلة ديونها الخارجية، وهو عامل أساسي لاستعادة ثقة المستثمرين واستقرار العملة.
قالت جوليا فيلوكا، المحللة في مؤسسة ستاندرد آند بورز العالمية، لوكالة بلومبيرغ: “نتوقع انخفاضًا تدريجيًا إضافيًا في قيمة العملة، لكن بوتيرة أبطأ من الارتفاع الأخير”، مشيرةً إلى أن التقدم المحرز في إعادة هيكلة الديون يُعدّ مؤشرًا حاسمًا لجذب الاستثمارات ودعم البير.
وتسعى إثيوبيا إلى إتمام عملية إصلاح ديونها بموجب الإطار المشترك لمجموعة العشرين بحلول منتصف عام 2026. وقد توصلت الحكومة بالفعل إلى مذكرة تفاهم مع أعضاء لجنة الدائنين الرسمية – بما في ذلك الصين وفرنسا – لإعادة هيكلة قروض بقيمة 3.5 مليار دولار أمريكي تقريبًا، وفقًا لتقرير بلومبيرغ.
ومع ذلك، لا تزال المفاوضات مع الدائنين من القطاع الخاص عالقة. فقد انهارت المحادثات مع حاملي سندات اليوروبوند الإثيوبية بقيمة مليار دولار أمريكي، والتي تخلفت البلاد عن سدادها في عام 2023، في أكتوبر/تشرين الأول دون التوصل إلى اتفاق. ونقلت بلومبيرغ عن كيفن دالي، مدير المحافظ في شركة أبردن للاستثمارات المحدودة، قوله: “إذا تمكنوا من إتمام عملية إعادة هيكلة سندات اليوروبوند، فقد يُطمئن ذلك المستثمرين والاقتصاد”.
أشار التقرير أيضًا إلى أن إثيوبيا حصلت على تسهيل ائتماني ممتد بقيمة 3.4 مليار دولار أمريكي من صندوق النقد الدولي في يوليو/تموز 2024. ويشترط البرنامج على الحكومة تحرير سوق الصرف الأجنبي، والسماح بتعويم البير، وفتح القطاع المالي أمام الاستثمار الأجنبي، والمضي قدمًا في خطط خصخصة الشركات المملوكة للدولة.
وفي 10 ديسمبر/كانون الأول، أعلن صندوق النقد الدولي عن توصله إلى اتفاق على مستوى الخبراء في إطار المراجعة الرابعة للتسهيل، والذي سيمنح إثيوبيا إمكانية الحصول على حوالي 261 مليون دولار أمريكي، رهنًا بموافقة المجلس التنفيذي للصندوق. وأوضح الصندوق أن صادرات إثيوبيا – مدفوعة جزئيًا بالبن – قد تضاعفت قيمتها، وأن إيرادات الحكومة قد زادت بشكل ملحوظ، وأن التضخم قد انخفض.
وانخفض معدل التضخم السنوي إلى 10.9% في نوفمبر/تشرين الثاني، بعد أن كان 18.6% في يوليو/تموز 2024، عندما تم تحرير سوق الصرف الأجنبي. وأشار خبراء اقتصاديون نقلت عنهم بلومبيرغ إلى أن تباطؤ وتيرة التضخم قد يُسهم في تخفيف الضغط على البير.
قال دانيال وود، مدير محافظ استثمارية في شركة ويليام بلير لإدارة الاستثمارات، لوكالة بلومبيرغ: “هناك أسباب تدعو للتفاؤل مع اقترابنا من عام 2026″، مشيرًا إلى برنامج صندوق النقد الدولي، وارتفاع عائدات التصدير، ومؤشرات على تقلص عجز الحساب الجاري لإثيوبيا، فضلًا عن التفاؤل بإمكانية التوصل إلى اتفاق مع حاملي سندات اليوروبوند في الأشهر المقبلة. ومع ذلك، حذر وود من أن شركته لا تملك حتى الآن قناعة كافية للاستثمار في السوق.
ورغم هذه المكاسب، لا يزال نقص الدولار في ثاني أكبر دولة أفريقية من حيث عدد السكان يُلقي بظلاله على العملة. وأفادت بلومبيرغ بأن هذا النقص قد وسّع الفجوة بين سعر الصرف الرسمي – حوالي 150 برًا للدولار – والسوق الموازية، حيث يتم تداول العملة بحوالي 180 برًا للدولار.
وقال بنيام بيداسو، الباحث في مركز التنمية العالمية بواشنطن، إن استعادة قوة البر ستستغرق وقتًا، مشيرًا إلى تحديات من بينها السياسات الضريبية غير المستقرة والأوضاع الأمنية الهشة في بعض مناطق البلاد. قال: “بالنظر إلى الضغوط الهيكلية الكامنة على البير الإثيوبي، إلى جانب ردود الفعل السلوكية الناجمة عن توقعات المزيد من الانخفاض، فليس هناك ما يدعو إلى توقع انعكاس الاتجاه الحالي على المدى القريب”.
وفي تقرير صدر في أكتوبر/تشرين الأول 2025، ذكرت صحيفة “أديس ستاندرد”، نقلاً عن بيانات من موقع XS.com، أن البير الإثيوبي صُنِّف ضمن أضعف العملات في أفريقيا عام 2025، مما يعكس الضغوط الاقتصادية المستمرة المرتبطة بالتضخم المرتفع، وعدم الاستقرار السياسي، ونقص العملات الأجنبية.
وبالمقارنة مع العملات العالمية هذا العام، يُعد البير الإثيوبي واحداً من أضعف أربع عملات أفريقية، إذ يتفوق أداؤه فقط على الليون السيراليوني، والفرنك الغيني، والجنيه السوداني، وذلك وفقاً لتقرير نشرته منصة التحليل المالي XS.com في 7 أكتوبر/تشرين الأول 2025.
ويضع التقرير البير في المرتبة الثامنة عشرة من بين أضعف 21 عملة أفريقية من حيث القيمة الاسمية مقابل الدولار الأمريكي. كان الدولار الأمريكي الواحد يعادل حوالي 145 بر إثيوبي، أو 0.0068 دولار أمريكي لكل بر، وذلك اعتبارًا من أوائل أكتوبر.
ويعزو موقع XS.com ضعف قيمة البر إلى تحديات هيكلية، من بينها التضخم.
الضغوط، ومحدودية الاحتياطيات الأجنبية، واتساع الفجوة بين أسعار الصرف الرسمية والموازية. ويشير التقرير إلى أن البير “لا يزال مُبالغًا في قيمته في السوق الرسمية مقارنةً بأسعار السوق الموازية، مما يُشكل ضغطًا لخفض قيمته تدريجيًا”.
انخفض معدل التضخم السنوي الرئيسي في إثيوبيا إلى 10.9% في نوفمبر 2025، وهو أدنى مستوى مُسجل منذ فبراير 2019، وفقًا لبيانات جديدة صادرة عن دائرة الإحصاء الإثيوبية. نُشر التقرير في الشهر نفسه الذي شهد فيه البير ما وصفه المحللون بأنه أكبر انخفاض في القوة الشرائية في تاريخ البلاد.
يأتي هذا التحديث بشأن التضخم وسط ضغوط حادة على العملة. وكما ورد في تعليق لصحيفة “أديس ستاندرد” بتاريخ 24 نوفمبر، شهد البير أسرع انخفاض في قيمته منذ عقود بعد تحوّل الحكومة في يوليو 2024 إلى نظام سعر صرف قائم على السوق.
بحلول منتصف نوفمبر 2025، انخفض سعر الصرف الرسمي من حوالي 56 إلى أكثر من 150 بر إثيوبي للدولار الأمريكي، أي بانخفاض قدره 165% تقريبًا خلال 15 شهرًا فقط. وكان الانخفاض أشدّ وطأةً خارج النظام المصرفي الرسمي، حيث كانت مكاتب الصرافة المعتمدة تبيع الدولار بحوالي 177 بر، بينما اقتربت أسعار السوق الموازية من 180 بر للدولار.
وتمثل هذه الفترة أشدّ انخفاض في القوة الشرائية للبر الإثيوبي على الإطلاق.
